张国宝：未来几年天然气产量增速保持8%～9%

当前电价需要上调0.4元/度，才能弥补亏损。

1月末，秦皇岛港煤炭库存曾经为686万吨。此外，再加上国内外煤价持续倒挂，未来几个月煤炭进口量可能会出现显著下滑，尤其是优质动力煤进口量下滑可能会更加明显，这也会相对的增加北煤南运需求，因此，预计3月份秦皇岛港煤炭发运量将继续保持较高水平。

一个是主观因素，一个是客观因素。但是，由于目前港口煤炭库存已经升至850万吨左右，库存压力较大，所以，铁路方面应该会结合港口煤炭发运情况，合理调整铁路煤炭调入。但是，今年3月份沿海地区动力煤价格回调的可能性较小，即使出现回调，回调幅度也不会很大，回调时间也能很短。在物价上涨压力较大背景下，市场对煤价的看跌预期会不足，这可能会对市场购销双方心理带来一定影响，从而支撑煤价高位运行，此外，陕西省推进煤炭资源整合，企业兼并重组也会对市场产生一定影响，这可以看作是支撑国内煤价的主管因素。虽然，进入3月份之后，随着气温逐步回升，取暖用电量将会逐步回落，而且目前电厂煤炭库存仍然能够满足平均15天以上的用量，依旧处于较高水平，但是，由于今年国际市场石油、煤炭价格和国内整体物价上涨压力均比较大，这个用煤淡季沿海煤炭价格明显下调的可能性较小，用煤企业采购可能不会出现明显减弱。

2.3 预计3月份港口各煤种价格将会继续趋稳往年进入3月份动力煤需求淡季之时，动力煤价格往往会出现一定幅度回调本周煤炭股跑赢指数1.4个百分点。再次，未来存在强烈整合意愿的煤炭企业。

有消息称，国家能源局正在组织开展全国炼焦煤资源调研，将结合煤炭工业发展十二五规划，确定十二五期间国家炼焦煤资源开发布局。行业煤价仍具上涨预期齐鲁证券分析师刘昭亮认为，在焦煤价格暴涨的背景下，国家能源局提出对优质稀缺煤种进行保护性开发，寓意非常明显。保护性开发品种将主要包括用于炼制焦炭的优质焦煤以及用于化工产品的优质无烟煤。午后，煤炭板块继续走高，与其他板块的涨幅差距也越拉越大。

此外，刘昭亮认为，国际原油价格大幅上涨，国际焦煤合同价也将创历史新高，在国际原油价格大幅上涨的背景下，国际煤炭价格依然维持在较高水平，这对国内价格形成较为强烈的支撑和上涨预期。股民直呼：煤炭板块王者归来。

因此，他认为焦煤将直接受益于煤价上涨的推动，迎来一定的投资机会。分析估值处于合理区间西部证券分析师董铁牛认为，从大的方向看，十一五期间煤炭固定资产投资高速增长，按照煤炭行业目前的盈利能力，现在已经进入收获期，而经过前期的较大幅度调整后，煤炭行业整体估值在合理区间内，中长期投资价值依然存在。二是温和通胀背景下煤价上涨大趋势确定，企业毛利率总体提高。三是全国人大代表、大连商品交易所总经理刘兴强向媒体确认，备受关注的焦炭期货正在争取上市，近期有望推出，具体时间应该在今年上半年。

大同证券投资顾问付永翀认为，煤炭板块可以从以下子板块中挖掘一定的机会。她建议投资者可关注业绩弹性大、安全边际高的焦煤股，如潞安环能、西山煤电，直接受益于国际煤价上涨且具有高送转预期的昊华能源，具备高成长性的兰花科创、山煤国际。随着春耕的推进，化肥需求将快速增加，从而推动化工用煤景气度提升，化工用煤目前处于消费旺季，景气向上的趋势非常明显，因此我们认为化工用煤也将间接受益于市场对于化肥的需求，从而迎来一定的市场机会。个股方面，无一个股下跌，其中，靖远煤电、中煤能源、中国神华、冀中能源、国阳新能、盘江股份、兖州煤业、潞安环能等8只个股强势涨停，涨幅超过5%的个股共26只。

而煤炭板块也以逾8%的涨幅，远超其他各行业板块。无论是贵州还是山西、内蒙古等省份，今年将进入煤炭资源整合的关键年份，鉴于我国煤炭资源分布和开采比较分散，各省份都布局了今年以及未来几年的煤炭资源整合，因此对于一些具备很强的资源优势的煤炭企业，今年将会迎来一系列的重组整合机会，借此扩大自身的资源优势和规模优势，这对于这类资源比较占优的煤炭龙头企业将会有较大的业绩提升，这类企业可以重点关注中国神华以及中煤能源等。

根据东方财富网数据显示，截至收盘，煤炭板块大涨8.37%，领涨各行业板块。建议关注开滦股份、冀中能源等个股。

一是受中东地区局势动荡的影响，上周五国际油价再度飙升超过2%，每桶超过104美元，创下两年多的高点，对煤炭和石油板块构成利好。作为钢铁企业的重要原材料，焦煤进口量在最近两年快速增长。早盘表现异常强势，高开高走，快速冲至涨幅榜首位，多数个股上涨，有效拉动股指上行，截至中午收盘，涨幅超过5%。究竟何因导致煤炭股大涨？这一板块后市如何？如何挖掘其中的子行业个股？昨天，记者采访了相关分析师。三是政策收紧成为常态，煤炭股的反应也将逐步弱化。盘面个股普涨 遍地开花昨天，煤炭板块一开盘即涨幅靠前，成为沪深两市昨天走势的最大亮点。

策略 子板块中寻找良机民族证券分析师李晶认为，从煤炭股分析逻辑来看，一是以投资为主导的经济快速发展带动煤炭需求刚性增长。因此从供需的角度而言，目前焦煤在国内是供不应求的局面。

大盘在煤炭板块的力挺之下，盘中强势突破3000点整数关口，创下近期新高。从下游需求来看，钢铁、化肥等行业需求旺季到来，煤价仍有进一步提升的空间。

民族证券分析师李晶认为，在输入型通胀压力下，国内煤炭价格上涨的大格局相对确定，虽然短期受到煤炭需求淡季冲击，动力煤价格面临下调压力，但是在国际动力煤的高位支撑下，预计国内动力煤价格回调空间有限。四是温和通胀背景下资源应有估值溢价，当前估值水平具有吸引力。

通胀水平仍然高企，这意味着后市仍有继续出台紧缩货币政策的可能性，不过其对煤炭行业估值抑制的效力边际递减，目前紧缩政策还是在市场层面的影响大一些，每一次紧缩预期的实现都有可能成为煤炭股反弹的催化剂，而紧缩政策对煤炭实体经济的影响还有待于观察。目前优质炼焦煤作为特殊和稀缺煤种在澳大利亚、美国、加拿大等国家都得到了战略性保护，成为战略性原料品种。从国际大宗商品价格比价来看，煤价具有上涨动力。探因三大因素促其上涨大同证券投资顾问付永翀认为，昨天煤炭板块大涨，主要有三方面的原因。

昨天，大盘在煤炭板块的带领下，一路飙涨，盘中冲破3000点。但他同时分析，短期煤炭行业能否相对走强，一方面取决于货币政策从紧的力度，一方面取决于煤炭价格能否上涨。

在输入型通胀及国内成本增加的支撑下，煤炭价格将保持上涨趋势。2011 年煤炭供给相对宽松，需求保持快速增长，供需保持平衡。

二是近日国家能源局表示正研究制定特殊和稀缺煤种管理办法，对炼焦煤等特殊和稀缺煤种实施保护性开发因此，他认为焦煤将直接受益于煤价上涨的推动，迎来一定的投资机会。

股民直呼：煤炭板块王者归来。民族证券分析师李晶认为，在输入型通胀压力下，国内煤炭价格上涨的大格局相对确定，虽然短期受到煤炭需求淡季冲击，动力煤价格面临下调压力，但是在国际动力煤的高位支撑下，预计国内动力煤价格回调空间有限。三是全国人大代表、大连商品交易所总经理刘兴强向媒体确认，备受关注的焦炭期货正在争取上市，近期有望推出，具体时间应该在今年上半年。因此从供需的角度而言，目前焦煤在国内是供不应求的局面。

盘面个股普涨 遍地开花昨天，煤炭板块一开盘即涨幅靠前，成为沪深两市昨天走势的最大亮点。炼焦煤品种虽然齐全，但以气煤和1/3焦煤为主，而肥煤、焦煤为稀缺资源。

分析估值处于合理区间西部证券分析师董铁牛认为，从大的方向看，十一五期间煤炭固定资产投资高速增长，按照煤炭行业目前的盈利能力，现在已经进入收获期，而经过前期的较大幅度调整后，煤炭行业整体估值在合理区间内，中长期投资价值依然存在。她建议投资者可关注业绩弹性大、安全边际高的焦煤股，如潞安环能、西山煤电，直接受益于国际煤价上涨且具有高送转预期的昊华能源，具备高成长性的兰花科创、山煤国际。

之前宝钢和力拓签订的三年焦煤长期协议更是凸显了我国煤炭需求的快速增长，国内的供给已经不能满足企业的需求。在输入型通胀及国内成本增加的支撑下，煤炭价格将保持上涨趋势。